Anthropic выходит на Nasdaq: торги акциями ANT ожидаются 19 ноября

12 ноября Anthropic объявила о первичном публичном размещении акций и открыла страницу IPO с письмом основателей, финансовыми показателями и проспектами. Акции класса A будут торговаться на Nasdaq Global Select Market под тикером ANT. Ориентир цены в американской части размещения от $70 до $78 за акцию; окончательную цену планируют назначить 18 ноября по времени Нью-Йорка, первые сделки ожидаются 19 ноября, если регулятор даст разрешение.

Для разработчиков это первый случай, когда компания, чьи модели Claude и агент Claude Code стоят у них в рабочих процессах, раскрывает отчётность целиком: выручку по кварталам, расходы на вычисления, обязательства по дата-центрам и риски, которые она сама считает существенными. Из этих документов видно, на что пойдут деньги и откуда у Anthropic ресурсы на новые мощности, от которых зависят лимиты и скорость ответов.

Сколько акций продают и по какой цене?

По краткому европейскому проспекту, в глобальное размещение входят 801 351 354 новые акции класса A от самой компании и 23 648 646 существующих акций от продающих акционеров. Андеррайтеры получают опцион на 30 дней на покупку ещё до 123 750 000 новых акций. При цене $74, середине диапазона, компания рассчитывает получить от размещения около $58,6 млрд за вычетом комиссий и расходов, а при полном исполнении опциона андеррайтеров IPO вместе с частным размещением принесёт примерно $93,7 млрд.

Одновременно с IPO проходит частное размещение на $26,0 млрд по той же цене: акции класса N без права голоса покупают AMD, Broadcom, Google, Micron, Microsoft, Nvidia и TSMC. Сделка закроется сразу после американского размещения, комиссий по ней компания не платит. Вместе с IPO это около $84,6 млрд чистыми.

Частные инвесторы из девяти стран ЕЭЗ (Германия, Дания, Финляндия, Франция, Ирландия, Нидерланды, Норвегия, Испания, Швеция) и Швейцарии могут подать заявку через брокеров из списка на странице IPO; для них выделено до 80 135 135 акций. В европейском проспекте стоит максимальная цена $120 за акцию, но Anthropic поясняет, что это технический потолок: европейцы заплатят ту же цену, что и покупатели в США. Компания предупреждает, что заявку могут удовлетворить частично или не удовлетворить вовсе.

Оценку компании Anthropic в документах не называет. По числу акций из проспекта после размещения в обращении будет около 13,1 млрд акций классов A и N, что при цене $74 даёт около $970 млрд, а на границах диапазона от $918 млрд до $1,02 трлн (расчёт Tproger без учёта невыпущенных акций сотрудников). Для сравнения, в апреле Google вкладывала в Anthropic при оценке $350 млрд.

Что показывает отчётность?

Выручка Anthropic: $41 млн в 2023 году, $386 млн в 2024-м, $4,6 млрд в 2025-м. За первые девять месяцев 2026 года компания заработала $33,2 млрд против $2,5 млрд годом раньше, из них только в III квартале $17,0 млрд. По презентации для инвесторов, годовой темп выручки на 31 октября 2026 года составил около $81 млрд: компания считает его как платежи за потребление за последние 28 дней, умноженные на 13, плюс месячные подписки, умноженные на 12.

Выручка Anthropic по кварталам. Источник данных: презентация IPO Anthropic; расчёт Tproger

Основная часть денег приходит от компаний. Клиентов, которые платят больше $100 000 в год, на конец сентября было больше 11 900, примерно в 8 раз больше, чем в IV квартале 2025 года; больше 1900 клиентов платят свыше $1 млн, около 250 свыше $10 млн. Удержание выручки по существующим клиентам (Net Revenue Retention) компания оценивает примерно в 900%: одни и те же клиенты, с учётом тех, кто сократил расходы или ушёл, в III квартале 2026 года заплатили примерно в 9 раз больше, чем годом раньше. Подписчиков Pro, Max и Ultra в этом расчёте нет.

Операционная маржа в III квартале минус 3%, операционный убыток $567 млн; скорректированная маржа плюс 15%. Чистый убыток за квартал $23,3 млрд, но из них $21,9 млрд приходится на неденежную переоценку конвертируемых займов и других инструментов: чем дороже стоит компания, тем больше она должна по ним на бумаге. Отдельно Anthropic показывает эффективность вычислений, отношение выручки к расходам на вычисления и инфраструктуру: в III квартале 2026 года оно больше чем в 4 раза выше, чем в I квартале 2025-го.

Как в цифрах выглядит Claude Code?

В полном проспекте Claude Code назван продуктом, который нагляднее всего показывает автономную работу ИИ. Цифра про деньги: в III квартале пользователи Claude Enterprise без Claude Code тратили в среднем меньше $75 в месяц, а верхние 5% пользователей Claude Enterprise, работавших с Claude Code, тратили примерно в 20 раз больше. Отсюда и рост выручки на клиента: компания продаёт уже не чат, а агента, который сам пишет и запускает код.

Там же сказано, что Claude Cowork, агент для офисной работы на десктопе, вышедший в исследовательском превью в январе 2026 года, к концу сентября набирал пользователей быстрее, чем Claude Code за тот же срок после своего превью в феврале 2025-го. С сентября Cowork объединяют с Claude.ai. В кейсах на странице IPO клиенты приводят свои цифры: в Salesforce выработка на разработчика выросла на 151% за год, а миграцию API на 231 день работы сделали за 13 дней; в Rakuten время вывода новой функции сократилось с 24 до 5 рабочих дней.

Кто будет управлять компанией после IPO?

Anthropic зарегистрирована как public benefit corporation: в уставе записана цель «ответственная разработка и поддержка продвинутого ИИ на долгосрочное благо человечества». После размещения у компании будет несколько классов акций, и устроены они так, чтобы новые акционеры не могли сменить курс.

• Класс T: единственная акция у траста Long-Term Benefit Trust, в котором пять мест для независимых попечителей (сейчас занято четыре); траст избирает большинство совета директоров.
• Класс F: единственная акция, которую перед завершением IPO выпустят для компании основателей Founder LLC; она даёт 50,1% голосов по вопросам акционеров, включая выборы остальных директоров.
• Класс A: одна акция, один голос; именно их продают на бирже. Доля голосов нынешних держателей класса A снизится с 49,9% до 44,5%.
• Класс N: акции Amazon, Google, фонда Anthropic Public Benefit Fund и участников частного размещения, без права голоса.
• Класс E: выпускается для сотрудников, кроме сооснователей.

Проспект прямо говорит, что держатели акций класса A, как правило, не смогут повлиять на исход голосований, как бы они ни голосовали, а сама Anthropic будет считаться «контролируемой компанией» по правилам Nasdaq. После размещения у Amazon будет около 1,92 млрд акций класса N, у Google около 1,79 млрд. Фонду Anthropic Public Benefit Fund компания передала 846,8 млн акций класса N, 5% от полностью разводнённого капитала на 30 июня 2026 года; после размещения это будет 6,5% акций в обращении.

Какие риски Anthropic называет сама?

Первым в списке ключевых рисков стоит поведение моделей: по словам компании, они уже вели себя и могут вести себя непредусмотренно, рассогласованно или автономно, в том числе совершать вредные действия, которых никто не просил. Дальше идут ограничения на ресурсы для вычислений, зависимость от сооснователей и ключевых инженеров и риск потерять культуру компании при росте. В проспекте также описан случай сентября 2025 года: по оценке Anthropic, хакерская группа, которую поддерживает государство Китай, использовала Claude Code для попыток взлома примерно 30 организаций, и часть вторжений удалась.

Что это меняет для тех, кто работает с Claude?

Деньги от размещения и частного раунда Anthropic направит на общие корпоративные цели, в том числе на вычисления, инфраструктуру и найм; приоритета между целями проспект не устанавливает. По данным презентации, у компании около $900 млрд обязательств по закупке вычислений, а на 30 сентября, до размещения, было около $96 млрд денег и эквивалентов и ещё около $36 млрд краткосрочных вложений. Часть мощностей сейчас куплена по краткосрочным контрактам, и, как признаёт компания, они заметно дороже многолетних.

Изменений тарифов, лимитов или моделей в связи с IPO документы не анонсируют. В долгую публичный статус означает квартальные отчёты, по которым будет видно, как меняются расходы на вычисления и маржа, а значит, и запас для снижения цен. Как цены на токены уже менялись в 2026 году, мы разбирали отдельно; последний релиз компании перед размещением, Claude Fable 5.2, вышел со снижением цены.

Предварительный график: 18 ноября закончится приём заявок в Европе и будет назначена цена, 19 ноября ожидается начало торгов, 20 ноября акции передадут андеррайтерам, а инвесторам сразу, как это будет практически возможно. Сроки могут сдвинуться. Итоговую цену и объём компания опубликует на странице IPO.

Источники: Anthropic: страница IPO, SEC: регистрационное заявление Anthropic, краткий европейский проспект, европейский проспект, презентация для инвесторов

Изображение на обложке: Anthropic